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新开普股票分析估值超700亿?中国辣条龙头要上市了!去年爆赚8亿 高瓴、腾讯又成大赢家?

2021-05-13 15:20

  5月12日,卫龙正式向港交所提交IPO申请,传闻已久的上市终于成真,也揭开这家公司营收面纱,该公司去年营收为41亿元。

  有媒体报道,在递交IPO申请前,CPE(中信产业基金)、高瓴资本联合领投35.6亿元,腾讯投资、云锋基金、红杉资本、天壹资本、厚生资本、海松资本等机构联合入股,认购火爆遭机构哄抢,不少有意向投资机构未获得份额。

  公告显示,5月8日卫龙获得一轮Pre-IPO融资,投资方中包括:中信产业基金、高瓴资本、腾讯、云锋基金、红杉中国、厚生资本、海松资本以及Duckling Fund LP,以5.49亿美元认购了1.22亿股。以此计算,此轮融资投后估值为94亿美元,高达604亿元。

  这是卫龙发展历史上已知的唯一一次融资,和很多生产消费品的企业相似,卫龙盈利能力强,现金流稳定,不怎么缺钱。

  卫龙生产的辣条,是无数中小学生的益友,无数家长们的大敌,卫龙是行业龙头,被称为“ 辣条一哥 ”。产品多加入大剂量辣椒、味精、香料等调味品,沾在手上味道久久不消,但是孩子在这些食品前缺少抵抗力。

  估值

  估值700亿元可不是小数目,现在A股缺少同类企业,但生产零食的洽洽市值为267亿元,三只松鼠199亿元。

  2018-2020年卫龙分别收入27.52亿元、33.85亿元和41.2亿元。2018年至2020年的年复合增长率达到22.4%。该增速远超国内休闲食品行业同期4.1%的年复合增长率。

  2018年至2020年,公司年内利润分别为4.76亿元、6.58亿元和8.19亿元,逐年增长。此外,公司净利润率在2020年达到19.9%,远高于2020年国内休闲食品行业约10%的平均净利润率。

  资本市场很看重净利润率,盈利能力强。虽然都是卖货,但是净利润率高,显然能给股东带来更高回报。

  卫龙以700亿元估值来计算,PE为88倍。过去一年A股食品零食类企业整体估值多数在40~100倍左右,卫龙属于中等偏上水平。

  招股后不缺钱,和一些日用消费类公司蓝月亮类似,上市前向原股东分红派系。卫龙计划在2021年5月4日,向现有股东(不包括前投资者)宣派股息5.60亿元,且计划于2021年5月派付该股息。

  根据招股书,2020年,辣味休闲食品市场占中国休闲食品行业总市场份额的20.3%。卫龙在国内约3000家年收入超过2000万元的在中国经营业务的休闲食品公司中排名第11位,并在所有本土休闲食品公司中排名第七位,按零售额计占整体市场份额的1.2%。

  但是在辣味休闲食品上,按2020年零售额计,卫龙在市场排名第一,市场份额达到5.7%,按零售额计是第二大参与者的3.8倍,且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。

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